近年来，宏观形势复杂多变，市场波动加大，企业经营管理面临诸多挑战。在此背景下，越来越多的实体企业选择运用衍生工具规避风险，以期达到平抑商品价格波动、平滑企业利润，以及改善企业财务表现、业绩预期和估值水平等目的。

那么，企业参与套期保值存在风险吗？当下企业套保的模式与传统的套保理论相比发生了哪些变化？

企业参与套期保值也面临一些风险，最主要的就是基差风险，基差控制得好，有时候期货和现货两端都会有盈利。

“企业当前的套保模式与传统的套期保值理论相比，发生了一些变化。”江苏富时数据研究院院长蔡拥政对期货日报记者表示，企业参与套期保值有订单式的一对一对应的模式，这种套保模式运用套保会计进行处理比较准确简单。因为它是单单对锁，期货端和现货端的盈亏很容易进行测算和衡量。但是从近些年上市公司套保的实际案例来看，企业往往会从长周期着眼进行一些战略性的套保计划。这些长周期的对冲管理往往采取了在期货盘面建立虚拟库存或者在期货端进行预销售，因此在现货端无法进行一对一的挂钩，但却符合企业在产业链风险管理中的利益诉求。

“上市公司的这种战略性套保操作，无法准确地与现货端进行匹配，往往会把期货端的盈亏计入到公允价值波动和投资损益中，会对上市公司的经营业绩造成一定影响。一旦损益超过监管层要求进行披露的标准，上市公司就需要进行信披。怎样更好地处理企业实操层面的对冲是值得行业深入探讨的问题。”蔡拥政说。

中粮家佳康食品有限公司董事长江国金在今年9月大商所生猪交易大会上曾表示，既然是套保，期现货就要合并计算。期货端浮亏或者平仓亏损，现货端有更好的盈利，合并计算就有合理的利润。“有时候企业对市场的认识和判断可能与期货市场价格走势不一致，不愿意做套保。但是经常会有额外的风险出现，我们现在经常说服自己，就是不情愿也应该去做套保，因为不管期货价格怎么变动，绝大多数情况下，期现价格都是要回归的。所以企业在期货市场所做的套保，最后是可以把它转化成同样价值的现货的。”

那么，您认为严格遵循操作原则的套期保值存不存在风险？完全套期保值的结果比不完全套期保值好吗？应该如何评价套保绩效的好坏？

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