国际棉市：

　　11月USDAD调降全球棉花库存下降利于价格趋增。

　　长期出口放缓，美棉周度累计出口继续同比下降幅度扩大。

　　美国棉花收割进度加快，已经超过5年均值，但比去年偏慢，国际棉花价格偏强运行。新的一周关注12月棉花交割情况。

　　国内棉纺织形势：

　　国储棉竞成交率下降，价格有所回升，进口及新疆棉成交100%。

　　棉花进口利润有所增强和纺织利润下降，对棉花需求形成抑制作用更为显现，制约棉价走升空间。

　　成本及现货价格走较强支撑作用较强，郑棉震荡偏强。

　　技术短期仍在整理中，价格在20日线反复，中期趋涨还未破坏，上行通道幅度扩大，预计震荡区间扩大。

　　操作建议：宽幅区间波动，滚动偏多为主。

　　整体国际棉市走势偏强运行，美棉出口销售数据显示中国需求，但整体数据显示出口动力较去年减弱。当前美棉收割已经超过五年均值，供应陆续增加，但美元走强制约了棉价涨幅。技术上美棉偏强上涨运行中。新的一周关注12月期棉到期交割情况。当前ICE期棉库存194包。

　　国内棉价则偏于震荡整理，籽棉收购进入尾声，收购进度已达95%，价格微跌在9.2-10.2区间，折皮棉成本依然较高，仍高于郑棉，期现基差偏强运行。纺织利润下降，对棉花需求不利。另外，内外棉价差再度扩大，但10月进口供应有所减少给棉市带来提振，郑棉震荡偏强。技术上，郑棉横盘整理仍在继续。

　　风险点：大宗农产品整体回落下跌风险、通胀带来的缩表利空影响

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