一、市场综述：美元兑日元持续承压，跌至半年新低

• 本周开盘以来，美元兑日元延续跌势，盘中一度逼近142关口，为自2024年9月以来最低水平。

• 背后因素多重共振：全球避险情绪升温、美日政策路径分化、日元自身通胀与加息预期增强。

二、核心驱动因素解析

1. 避险情绪升温：贸易战风险激增

• 美方对亚洲主要经济体商品征收平均84%关税，其中对华产品关税高达145%。

• 地缘与贸易不确定性再度上升，推动资金流入传统避险资产（日元、黄金、国债）。

• 日本首相与财政大臣先后表态，警告美方政策可能扰乱全球秩序，凸显事态严重性。

2. 政策路径分化：日本加息 vs 美国预期降息

• 日本3月批发通胀加速至4.2%，薪资数据强劲，市场押注日本央行或将继续温和加息。

• 相对而言，美国3月CPI显著回落，市场对美联储年内降息预期飙升至90个基点。

• 利差快速收窄，压制美元吸引力。

3. 技术面信号强化下行趋势

• RSI临近超卖，短线或有技术性整理；

• 142.00为关键支撑位，失守后或测试141.60、141.00甚至140.00；

• 若反弹，143.00、143.50-55构成短线阻力区，突破后方可重拾上行动能。

三、前瞻展望与策略建议

基调偏空，除非出现以下反转信号：

• 美日贸易谈判传出实质性缓和消息；

• 美国宏观数据意外强劲，打压市场对年内降息的预期；

• 日本央行意外鸽派，释放宽松信号。

建议：

• 若142失守，可轻仓追空，目标位141.00-140.00；

• 若反弹至143.50附近受阻，亦可伺机做空；

• 谨防贸易谈判突发利好导致空头回补。

四、编辑观点：

当前日元升值趋势具备政策、基本面与市场情绪三重支撑，在全球避险与利差驱动下，美元兑日元下行趋势恐难轻易逆转。技术面提示重要支撑临近，警惕破位后引发的空头加速行情。

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