9月份多地限产再次加码，一是产量压减政策，国企央企已接到通知限产要在11月底前完成减产目标，国企率先大规模限产。二是能耗双控政策，8月12日，国家发改委印发了《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，其中青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省(区)上半年能耗强度不降反升，为一级预警。发改委上述九省2021年暂停“两高”项目审查，各地要对上半年严峻的节能形势保持高度警醒，采取有力措施，确保完成全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务。

进入9月份之后，广西、云南、江苏等地相继发文加码能耗双控工作，多地钢厂密集发布大规模的减产检修，民企钢企也快速加入到减产队伍当中，整体减产规模进一步扩大。

光大期货黑色研究总监邱跃成表示，受此影响，成材价格再次走强，相对看江苏减产对螺纹利多更强，9月份螺纹价格表现明显强于热卷。铁矿石价格在9月上中旬持续大幅下跌，下旬才在钢厂节前补库带动下有所反弹。

光大期货黑色研究总监邱跃成表示，四季度成材价格表现有望偏强，看多成材价格的主要驱动在于钢厂减产。粗钢产量平控政策是在年初提出的，但真正减产落实是7月份才开始。8月份国内粗钢、生铁和钢材产量分别为8324万吨、7153万吨和10880万吨，同比分别下降13.2%、11.1%和10.1%。粗钢产量连续第二个月负增长，铁水连续四个月负增长。8月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为268.52万吨，230.74万吨和350.97万吨，环比7月分别回落4.09%、1.81%和1.98%，连续两个月大幅下降。1—8月粗钢产量同比增加3689万吨，其中铁水贡献增量361万吨，废钢贡献增量3328万吨。如果按照全年产量平控9—12月日均产量271.9万吨，较8月增加3.4万吨；如果按全年产量同比下降2000万吨，9—12月日均产量255.5万吨，较8月将下降13万吨。

分省市来看，按照河北省产量下降2000万吨，其他省市平控来测算，8—12月份几大主要产钢省份河北、江苏、山东、广东、福建、山西同比分别下降15%、12%、17%、19%、15%和14%，广西、云南产量同比降幅更是达到28%。8月12日，国家发改委印发了《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，其中青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省(区)上半年能耗强度不降反升，为一级预警。发改委上述九省2021年暂停“两高”项目审查，各地要对上半年严峻的节能形势保持高度警醒，采取有力措施，确保完成全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务。进入9月份之后，广西、云南、江苏等地相继发文加码能耗双控工作，多地钢厂密集发布大规模的减产检修。从现在到11月底钢厂减产应该是个持续加码的过程，将成为扰动市场的主要因素。

从需求来看，7—8月份社融、地产、基建等数据超预期、超季节性的差、经济活动放缓明显，下半年经济下行压力较大。另外，近期地产调控持续加码，房产税加征预期升温，市场对于地产下行预期悲观。8月房地产投资同比增长0.27%，商品房销售面积同比下降15.55%，房屋新开工面积同比下降16.75%，施工同比下降15.58%，竣工同比增长28.44%，土地购置面积同比下降13.93%，投资增速大幅回落，销售、新开工、施工、土地购置等均出现两位数负增长，地产整体下行压力较大。8月基建投资(不含电力)投资同比下降6.98%，较7月降幅收窄3.52个百分点。8月M2、M1和社融增速均继续回落，汽车产销、挖掘机、重卡销售等同比大幅下滑，反映出有效需求弱、实际融资需求差的状况，下半年经济下行压力较大。8月份PPI与CPI剪刀差创新高，下游工业企业经营压力较大。短期钢材出口仍具韧性，但四季度出口压力或将显现。

行业人士表示，整体看钢厂产量压减是驱动后期钢价上涨的主要因素，但目前钢材价格和利润估值都不低，需求难以看到爆发力，价格如果涨至高位政策压制因素也依然存在。综合限产、需求、宏观等因素，对当前钢材价格谨慎偏多对待。

宝城期货黑色系研究小组高级分析师涂伟华表示，限产利好持续发酵，钢材供应迎来收缩，但品种间收缩力度不一，建筑钢材产量降幅要高于板材，支撑螺纹走势强于热卷。同时，旺季钢材需求如期改善，高频需求指标环比回升，叠加供应收缩，旺季钢材基本面延续向好，中期钢价走强依然可期。

不过，8月经济数据再度验证国内经济下行，宏观下行背景下钢市同样存隐忧，叠加钢铁限产对原料端需求冲击明显，成本下行同样易拖累钢价，因而后续钢价上行高度也不宜过分乐观。

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