预计沪锌期货区间振荡运行-返佣网

沪锌期货主力合约便开始振荡运行。一方面，今年锌精矿加工费低于去年同期，错峰限电政策影响中国精锌生产，锌市供应端恶化；另一方面，镀锌、锌合金和氧化锌的消费表现均一般。

限电导致精炼锌生产受限

截至8月27日，北方锌精矿加工费为4600元/吨，较上周增加100元/吨，去年同期加工费为5550元/吨；南方锌精矿加工费为3900元/吨，与上周持平，去年同期加工费5350元/吨；进口锌精矿加工费为85美元/吨，与上周持平，去年同期加工费为165美元/吨。从数据可以看出，今年国内或进口锌精矿的加工费低于去年同期，说明今年锌精矿供应仍然相对偏紧。另外，云南、广西等多地自今年第二季度以后，因电力短缺采取限电政策，影响了当地精锌冶炼厂的开工，精炼锌供也很偏紧。

终端消费表现不佳

消费方面，据市场调查，镀锌贸易商心态有所恢复，原材料钢材市场对目前涂镀商家心态有一定支撑，商家挺价意愿强烈，下游需求仍偏弱，实际成交一般。目前锌合金方面仍处于淡季，订单状况难有好转，行情依然处于弱势，用户刚需买进，场内交易气氛近期一般，锌合金市场弱势难改。氧化锌方面整体较为稳定，刚需原材料采购为主，市场利空因素日趋强烈，合约执行时间以短期为主，波动有限。从整体上看，需求平淡难以对锌价形成明显提振。“金九银十”下游消费旺季已经到来，消费能否回暖仍有待观察。

库存方面，截至9月3日，上期所锌库存量为35314吨，比上周减少2685吨，去年同期库存为74325吨；期货库存为9800吨，较上周减少781吨；去年同期期货库存为26776吨，目前库存接近5年来的第二低位。库存偏低，主要原因是精炼锌供应偏紧，这将对锌价形成支撑。

美元指数回落利好锌价

美联储主席鲍威尔8月23日晚在杰克逊霍尔央行年会上表示，将从今年开始削减QE，减码QE并未直接暗示加息时间，受此影响，美元指数跳水，而9月3日，美国8月非农就业人数增加23.5万，预估为增加72.5万，前值为增加94.3万，美元指数也因此大幅下滑，一度跌破92整数关口。美国新冠疫情依然严峻，它的复苏道路仍是曲折的，短期而言，全球流动性依然充足，有利于锌价回升。

综合来看，供应端上，锌精矿加工费仍未达到去年同期水平，且第二季度开始的多地限电使国内精炼锌生产活动减弱，锌价下方存在一定支撑；需求端，镀锌、氧化锌、锌合金需求均一般，难以对锌价形成有效提振。从总体上看，锌市仍处于供需双弱状态。从宏观角度看，美联储主席鲍威尔近期表示不乐观，加上9月3日美非农就业数据不及预期，美元短期走弱，考虑到美国新冠疫情依然严峻，其经济恢复的时间可能要延后，美元短期内仍将疲软。短期内，沪锌期货主力合约2110合约预计在22000-23000元区间震荡运行。

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