4月4日全球最大白银ETF净持仓增加196.55吨，估算一下金额在1.58亿美元，金额级别创下自1月24日以来最大单日增持，对比1月24日白银ETF增持量281.79吨，增仓价格22.4美元/盎司，这次显然价格更高，为24.5美元/盎司。

从增仓体量和金额两方面分析，应该是中长线资金行为

白银这个价位对中长线吸引力在哪？可以总结为五个方面，估值接近合理区域，技术调整充分，伴生有色强势为白银下档提供支撑，全球新能源转型加速，地缘加大供需不平衡。

黄金金融属性更强，而白银工业属性偏强又属伴生矿金属，金银估值模型有很大区别的，不能简单用黄金估值和金银比简单粗暴换算，黄金估值分位当前在94%，白银在78%，黄金当前成本分位46%，白银成本分位在21.8%，不管是从估值和成本分位看，白银从长期看，当前价格优势都比较明显。

2020年3月刚开通自媒体即发表过视频，谈及中长期金银机会潜力对比，对于白银未来相当一段长时间会比黄金更具关注价值并做了详细解读，从2020年3月至今天，黄金涨幅28.6%，白银涨幅89%，经过2年时间，涨幅已经对当初的判断有了数据验证。

那么白银近两年涨幅明显强于黄金基础上，未来还具有偏强的走势？下面文章接着分析

黄金金融属性偏强表明未来黄金受到来自美联储缩减资产负债表和实际利率上行的压力要强于白银，这是其一

其二俄乌冲突后，全球对于新能源转型有了更迫切的需求，白银需求相比黄金需求具有更强的支撑

其三地缘冲突对全球供应链破坏将更长一段时间存在，哪怕是俄乌局势出现缓解，但贸易和供应链方面恢复要远滞后，这就提示黄金避险属性会削弱，而白银供应担忧削弱更滞后且对白银下档支撑更强。

从白银ETF长线资金1月24日和4月4日两次大幅增仓的价位22.5和24.5分析，可以确认长线资金在这个22-24之间布局是活跃的。明显具有抄底数据特征，判断上白银保持强于黄金在中长期仍可以持续，白银在21-24之间具备中长期配置，短期特别是四月白银会受到黄金下修拖累，仍有一波走弱的过程，这个过程如果价格进入上面区间也是中长期可关注区域。