股指期货早班车-返佣网

　　上周市场以区间震荡为主。资金方面，北上资金上周净流入146.69 亿元，2021 年以来净流入4,321.69亿元，开通以来累计净流入16,345.78 亿元，再创历史新高。杠杆方面，投资者融资净买入额89.03亿元，重新回到融资净买入，投资者在市场震荡区间的支撑位附近加杠杆意愿有所增强。估值方面，目前上证50 指数PE 为11.39，沪深300 指数PE 为14.02，中证500 指数PE 为20.36，分别处于历史80.08 分位水平、历史79.88 分位水平以及6.05 分位水平。自12 月13 日指数样本股调整以来，IC 估值较为稳定，整体估值的相对优势明显，上方仍然具有较大的估值提升空间；IH 与IF 绝对估值具有优势。在全市场注册制预期加强的背景下，IH 短期或具备一定的估值提升空间。从上证50 指数与中证500 指数比值可以看出，该比值目前为0.4449，较前一周小幅回落，自9 月15 日创历史最低值的0.4145 后，目前该比值处于震荡整理中，市场风格在持续转换中，在量能整体不高的情况下，各板块此消彼长，该比值大概率延续震荡格局，跨品种套利策略暂时回避。基差方面，IC、IF 与IH1月合约基差分别为-12.40、-2.63 与-5.08 点，近月合约继续处于升水状态，但升水幅度大幅回落，IF 期现基本收敛；IH4 个期限合约延续升水状态，IF3 个期限的合约处于升水状态。市场继续保持对IH 的较高预期，此外，无论周中现货涨跌，期货均未与之形成共振，表明投资者一致性预期较弱，衍生品市场与现货市场存在分歧。从海外市场与国内市场22 天波动率分析看，海外金融市场波动率从年内高位大幅回落，VIX 指数震荡回落至17.22 的阶段性低位，与之相对应，道琼斯工业指数、标普500 指数、法国CAC40 指数周中再创历史新高，富时100 指数、德国DAX 指数、日经225 指数则以震荡上扬为主；A 股三大股指历史波动率小幅走高，与之相对应，IH、IF 延续区间震荡，IC 则以高位震荡为主，整体延续日内此消彼长的运行模式。央行上周在元旦前夕仅进行7 天逆回购操作，但金额显著增加，然而新年后将陆续收回，重点关注新年后央行续作逆回购的数量情况。限售股解禁方面，本周为新年第一个交易周，共有41 家公司合计34 亿股限售股陆续解禁，解禁市值为434 亿元，市场短期供应压力较年前一周大幅回落。消息面上，上证50ETF、沪深300 相关ETF 基金近期总体规模增加400 亿元，场外资金对年后价值类标的偏好增强，上证50 指数、沪深300 指数在整个2021 年整体回落的背景下，在风格轮动中将占有优势，我们认为新年伊始，IH 多头机会可期。策略上建议持有IH1 月合约的多单。