回顾2021年，聚烯烃市场大致呈现“M”型走势。其中，年初市场受美国寒潮事件影响快速拉涨,3月中旬后市场震荡回落，9月份在限电及煤价加持下单边大幅上行，塑料、PP期货指数于10月11日分别创下年内最高10270、10520，但随后市场又跟随煤价深度回调。

供应方面，2022年国内市场继续快速扩能，关注大体量装置投放短期压力；能源价格抬升成本挤压利润，装置运行稳定性下降，关注计划外停车对全球供应扰动影响；短期进口窗口关闭，叠加春节假期因素，预计2022年1季度进口量维持低位，后续PE进口能否回升要看海外供应恢复情况，PP进口量预计趋势性下降，出口将成为化解内供压力的重要手段，关注航运费变化对PP出口影响。

需求方面，新冠疫情爆发至今已近两年，虽然全球疫苗接种在稳步推进，但病毒仍在不断变异，疫情反复对世界的影响远未结束，供需复苏步调差异引发通胀担忧。展望2022年，疫情让本已脆弱的宏观环境不确定性加大，而全球经济在经历2021年快速复苏后节奏大概率放缓，加之美联储计划重新收紧货币，商品总体需求预期走弱，聚烯烃市场表需增速难言乐观。

跨期方面，行业处于持续扩能周期环境下，期货市场多数时间里会呈现远月贴水结构。从历史数据来看，近几年聚烯烃市场大部分时间里也符合上述规律，但也有少数下出现反转的现象，这基本是受阶段性的供需收紧、库存偏低的影响。

跨品种方面，历史上L/PP价差波动较大，且呈现较强的趋势性变化，其背后原因则主要来自于两者投产周期及需求弹性的差异。目前两者虽然都处于扩能周期，但高进口依存度的PE市场未来重点是做进口替代，而PP市场则要通过出口渠道来缓解国内供应压力，而且短期内PP仍面临结构性需求下滑问题，故2022年L/PP价差预期走势较强。

总结及建议: 2022年国内供应保持较高增速，而需求受疫情及经济复苏放缓难言乐观，进出口及再生料市场成为调节国内平衡的重要手段，预计年度供需整体偏宽松，聚烯烃市场重心大概率下移，关注计划外检修扰动影响。