年报撰写是各期货公司研究团队的“重头戏”。临近年关，又迎来了一年一度的“年报季”。各期货公司年报陆续出炉，风格迥异，大放异彩。有的年报内容精简干练，有的年报内容干货满满，越来越多诗意渐浓的年报也更具有吸引力。年报作为一个分析师对该品种研究一年的“成绩单”，也是研究员的一项“期末大考”，大家都想交出一份满意的答卷。一千个人眼中有一千个哈姆雷特，只有分析师自己才能读懂自己，因此也会格外重视。上周六，记者同一位期货公司的朋友聊天，她已连续数日没日没夜地奋战在写年报的一线，中午不休、晚上不眠、周末不停。

　　上周日晚上十点多，记者的朋友圈有分析师朋友晒出一张图片——该分析师如同“拼命三郎”似的仍在公司加班写年报。在该朋友圈的评论中，不少分析师相互打气，让人感到其背后的努力和艰辛。而作为期货公司研究员的家属，记者也感同身受。年终这个最忙碌的阶段，加班改写年报已是研究员的家常便饭，没有时间接孩子带娃，没有时间与家人陪伴，没日没夜工作只为做最好的自己……

　　异彩纷呈 今年的年报有点“花”

　　年底是各家期货公司年报大放异彩之时，这一点光是看题目便能看出。

　　从今年各家期货公司年报的题目特点来看，主要呈现出三大不同的风格。

　　第一类以诗句为主，例如“乘长风破万里浪”“千帆已过”“坐看云起时”等。通常这类题目会与年报主题内容相呼应，突出“点睛”的作用，同时也更能达到“吸睛”效果。但若想从这类题目中得知年报主题思想和大致观点，则需要对作者所引用的诗句进行解读，理解诗句背后的含义。第二大类属于“观点总结类”，通常以“供需格局宽松或偏紧”“产能优化升级”“需求弱势难改”等类型为题。这类年报通常可以通过题目得知全文大致观点，通俗易懂、简单明了，但相比以诗句为题的，少了一些吸睛效果。第三类的风格介于前两者之间，属于偏诗意类的成语或歇后语。通常这类题目读起来也朗朗上口，也更加点题，例如“静深水流”“道阻且长”等。

　　从内容来看，也分为几大主流，有的年报从上到下分析一年内的品种所有逻辑和供需变化，年报呈现的内容细致、全面而丰富，篇幅也相对较长。有的年报则主要写年度内的主要供需矛盾和对价格影响的关键因素，属于精炼而偏短。无论哪种，都各有优势。

　　从覆盖板块各品种来看，每家期货公司年报大多覆盖了当前市场的主要热门和活跃品种，各家品种丰富度不相上下。

　　从展现形式上看，与以往成册成本的年报不同的是，今年在此基础上，不少公司增加了年报的路演，年报的线上分享会以及各类的微信专题精彩短视频等等，融合新媒体多渠道多种形式呈现，展现年报的“精、准、快”。

　　最忙碌的阶段 用心做好自己

　　分析师撰写的日常研发报告数量众多，年报属于深度报告，需要分析师花费很大的时间和精力去琢磨和思考。

　　对此，方正中期期货研究院上海分院院长夏聪聪告诉记者，年报是对负责品种一年走势的总结和来年行情的展望，正好可以借年报编写之际对品种进行多角度、深层次的挖掘，进行知识梳理。

　　“年报撰写的时间节点，往往是研究员最忙碌的阶段。除了要完成日常研发工作内容外，各个交易所的评选陆续开始，研究员需要着手准备评选资料、答辩等等。业务部门年底拜访客户增多，研究员配合出差上门路演。”夏聪聪坦言，经常看到有人说，高铁上的人为什么都在工作，殊不知忙着在高铁上写报告做课件的可能就是研究员。

　　2015年加入期货行业的夏聪聪经历了七次年报的编写。在她看来，加班写年报成为家常便饭，从白天干到黑夜，从9点开盘干到夜盘开盘，研究员总觉得时间不够用。

　　“我进入期货行业快五年，每年都会经历和这样一次年报的‘洗礼’，但是自己在这五年里写年报的水平和心态也有所不同。”光大期货分析师张凌璐表示，初入行的两年写年报以数据搜集和整理、罗列为主，通常很少涉及自己的逻辑和分析内容。“近两年写年报，数据呈现和历史回顾只是其中很小一部分，更重要的对我来说可能是对市场的理解、对未来市场判断及依据，这也能够体现一个分析师对市场变化最直观的观点。而随着对所研究品种的理解加深，每年年报所体现的对市场的解读也会有所不同，这部分也是我在写年报最在意的部分，也认为一份好的年报含金量最高的地方，并非所谓的看对趋势、看对方向。”张凌璐称。

　　在不少分析师看来，一年一度的“年报季”绝对可以让分析师重新焕发青春活力，仿佛一下就穿越到了大学和高中时候的晚自习。

　　“白天要做客户路演，还有一些日常工作，只有晚上才能埋头进入数据和逻辑的世界。同事们一起结伴在公司食堂吃晚饭，吐槽一下明年供需平衡表多难排，然后继续回来啪啪啪地敲击键盘。晚上最后一班地铁停运了还舍不得回家，心心念念的是某个逻辑某条规律明年能不能走通。”国泰君安期货分析师袁然表示，年报既是对过去一年行情的复盘，又是对明年整体格局的展望，需要根据有关数据和资料抽丝剥茧。

　　抽丝剥茧考验分析师能力的时刻到了

　　“参与写年报已经近10年，主导写过的产品年报也有好几份，年报是完全不同于一般报告。”招金期货分析师于竼森表示，首先要针对自己去年对今年的预测做一个对比和反思，看看都有哪些预测出现了失误。再总结今年全年的走势，哪些方面超出了预期，哪些方面符合了预期。最后要根据过去几年的走势，叠加明年新的变化，对未来一年做出合理的预期。

　　在他看来，年报是一个大工程，单纯写一个品种的短期阶段性报告，牵扯的问题是比较少的，但是年报需要对比过去几年甚至十几年的走势，非常考验一个分析师对于产品过往的了解。再者，需要做出对未来的大篇幅预测，更加考验分析师的能力。对于程式化的格式来讲，内容更加重要。

　　“年报的撰写一般要经过前期的框架构思，之后对框架进行展开叙述，比如重要矛盾的思考、行业格局的变迁等，最精华的在最后部分的展望，需要对未来的市场进行全面把脉，梳理矛盾、寻找机会。”国投安信期货研究院副院长郑若金表示，整体年报不易过于繁杂，用简练的逻辑表达完整的研究思路，对研究员的总结能力、逻辑分析能力和表达能力都有很高的要求。一般从11月中开始构思，12月着手撰写，12月中完稿。

　　对此，宝城期货分析师陈栋也告诉记者，一份年报的采写要经历：确立大标题、列明提纲和框架、数据图表整理、信息收集、分供需模块撰写、归纳总结。

　　“刚入行头几年，每次写年报如临大敌，工作量大时间紧，加班熬夜，周末也需要奋战，心情比较紧张着急，少了对家人的陪伴，同事之间也少了交流时间，大家都在努力赶年报。但随着从业年限增长和经验累积，个人也就明白了和总结出了一些感悟。”陈栋称，有些事情需要打提前量，在展开年报工作以前，就需要研究员未雨绸缪。

　　“提前总结好和规划好年报思路，提前整理好数据，不必把年报工作量集中在那几天突击完成，可以细水长流分散到平时，积少成多，等到真正写的时候，有了积淀，有了准备，自然而然气定神闲，轻松完成年报，而且还比其他同事更早交年报。”陈栋称。

　　对于这一点，张凌璐也十分认同。“对我个人而言，每年其实很早就定下来年报的框架和思路，也都制定好了初步的完成计划，但在实施过程中确实会因为各种其他工作的介入而导致年报的进程被不断延后，最终会因为Deadline的时间节点愈加临近而出现以上各种中午不休、晚上不眠、周末不停的现象。”张凌璐称，在今年写年报的过程中，自己也经常会出现为了一个数据和其他地方有出入而反复推敲直至深夜的情况，特别困得时候泡壶茶或者冲杯咖啡继续处理数据，用一句调侃的话说是现代版的“悬梁刺股”也不为过。

　　在她看来，信息和数据的采集要贯穿全年，平时在遇到行业较大政策和变化时我都会及时保存和收集并体现在重要的报告中，如月报、季报、半年报甚至是专题报告，并且都会留档保存，在年底写报告时这些素材就会起到非常重要的作用，在收集资料方面可以节省不少时间。而且，这样做也方便让自己的数据和信息从始至终较为连贯、统一，避免出现年报中前后数据冲突、逻辑矛盾的现象。

　　苦尽甘来总是春 心中怀有小期待

　　不少受访者坦言，当年报完成的时刻，自己会长舒一口气，终于把年底最重要的工作完成了。

　　“回想初入期货行业时，当完成年报后的那一刻，当把自己写的年报亲手奉上给尊敬的投资者时，那份自豪感油然而生，感觉自己完成了一份伟大的事业，是投资者前进路上的一盏明灯。”陈栋称，随着从业时间的增长，自己觉得完成年报是承担着一份责任，是一份对市场的敬畏，是对投资者的负责任。既然从事了分析师这份工作，就需要全身心投入，虽有不易，但得到认可的时候，觉得一切都是值得的。

　　“写年报，更多的是对自己和产品的总结，是自己职业生涯的一个阶段性的里程碑。”在于竼森看来，市场人士也应理性的看待观点不同的年报，只有内容千奇百怪，观点五花八门，内行人才能看出来其中的问题，才能通过不同的观点和内容找出自己对于这个产品的认知上还有哪些短板和不足。

　　期货分析师不容易，能够长期干好并坚持下去的期货师分析师更不容易。“对于期货分析师而言，每一份年报的出炉就像她们的孩子一样，需要用心浇灌，细心栽培，捧手上怕摔了，含嘴里怕化了。”陈栋称，能够得到投资者的认同和表扬，对于期货分析师而言，就像自己的孩子被高度赞扬一样——“别人家的孩子”效应，那份喜悦和自豪。“感觉此前所付出的辛劳——辛苦撰写和实地调研，放弃了周末，放弃了平日的采访，放弃了与家人的陪伴，没日没夜只为做到更好，一切都值了……”

　　“我希望，我们的年报能给我们公司分支机构提供很好的业务支持，让他们在开展业务、服务实体的过程中能够借助年报加深对市场的理解；我希望，我们的年报能给行业其他同行分析师互相交流、学习提供素材，各个分析师在对市场的理解中互相进行逻辑和思维的碰撞，也有利于期货市场分析人才的进一步培育和成长；我希望，我们的年报也能够成为连接现货企业和期货市场的桥梁，产业通过年报了解期货市场的运作情况，期货市场以此了解现货产业链上下游供需和基本情况，更能达到期货和现货市场相互连通、期货市场服务实体产业的进一步功能发挥；我还希望，我们的年报能给其他期货从业者提供一些帮助，让我们分析师发挥在期货市场的作用，做好自己的那一颗‘螺丝钉’，共同为期货市场未来的健康发展提供自己的一份力量。”张凌璐称。

　　采访中，记者了解到，年报完成后，还有年报路演的大戏正准备上演。这也是每个分析师将明年的行情展望和个人观点展示给线上机构客户和普通投资者（因疫情因素线下路演暂难开展）的重要环节，以帮助他们把握明年商品和股指的大致走向脉络，为更好服务投资者做努力。

　　“年报路演完成以后，本人最期待的是，尽情享受元旦小长假以及一个月以后的春节长假，好好睡上几天，做几天猪，吃吃喝喝睡睡，养几天膘，调整好心态和体能，为明年的战斗做好准备。”陈栋称，为此，自己还写了首打油诗：“年报好似杀猪刀，减肥瘦身显奇效，若能吃好加睡好，来年再战节节高。”

　　眼下，又到了各行业各业刷年终奖的时刻，期货分析师们有着怎样的年终小期待呢？“每年体检是不是又有几项指标不正常了，钱重要，还是身体重要？想多了容易抑郁，还是早点洗洗睡吧，先补补觉，养好身体最重要。”一分析师笑着说。

　　听到这句话，也着实让记者对分析师们心生敬佩，感谢他们的辛勤付出，为他们年终出彩的劳动成果点赞，分析师们也应给自己一个甜甜的微笑和大大的拥抱，迎接更加美好的明天，加油，未来的你们会更精彩！