2021-12-22

黑色

动力煤：近日主产区价格总体维持稳中偏弱态势，产量仍维持较高水平，同时进口煤仍有一定优势，供应整体向好，下游电厂日耗近期较去年负增长，库存同比高位且去化速度较慢，整体供需形势有所好转，但当前港口货源结构性问题犹存，且贸易商发运成本开始倒挂，锚地船舶仍在高位，现货暂时有支撑，中期看在产量维持目前高位的情况下，现货仍面临下降压力。上周产地出现事故，叠加临近春节和冬奥会，安全监管会继续趋严，同时也需关注后期冷空气对供需的影响。期货方面，05合约在维持当前较高产量的前提下保持逢高做空思路，关注今晚神华坑口收购价。

焦煤：供应方面，受山西孝义煤矿事故影响，产地安监趋严，部分煤矿适当减产，山西太原古交市地方煤矿及国有整合煤矿上周五开始多收到通知要求停产，影响产能在800万吨以上，乌海地区也有少数煤矿减产，短期供应偏紧局面持续。需求方面，焦企冬储补库积极，不少煤矿预售订单较多，年前订单基本已销售完，焦企补库变的吃力。进口蒙煤方面，由于近期贸易商拉运积极，短盘运费最高已报至700元/吨，较11月低点已累计上涨440元/吨，蒙煤价格也随之上涨，目前蒙5#原煤报价上涨至1750-1800元/吨。整体来看，短期市场支撑较强。

焦炭：今日市场传言山西焦化企业1月25至3月底执行限产，A类自主限产，B类限产35%，C类限产50%，D类限产75%，4.3按照D限产。近期原料端价格上涨明显，且目前环保预警影响山西临汾、长治等地焦企，同时临近年底部分4.3焦炉逐步关停，目前厂内焦炭库存持续回落至较低水平，总体看供应偏紧。下游方面，目前钢厂利润总体较高，钢厂对焦炭涨价接受程度没有下降，另外部分钢厂高炉在年度粗钢平控以及能耗双管结束后计划复产有一定采购需求。整体来看，焦炭供需面向好，市场预计震荡偏强运行，后续关注下游钢厂复产情况以及原料煤反弹带来的影响。

钢矿

螺纹钢：今螺纹钢期价震荡下行，2205合约以4473价格报收，涨跌幅-1.41%。今天收盘继续跌破4500点整数关。持仓方面看，减仓3万多手，显示量能有所萎缩。昨日我们提到，如果量能未能有效跟上，行情随时面临调整的可能。从日线图上看，今日连续第三日受到60日均线的压制，收盘于60日均线下方，显示目前该均线是一个重要的压力位。后续需要着重关注60日均线的得失。周线图上目前运行于5周平均线之上，60周平均线之下。中线角度看是一个下有支撑，上有压力的纠结状态。所以，最近的行情也呈现上下两难的态势。另外，根据Mysteel消息显示， 邯郸发布实施不利气象条件强化管控的通知，从12月19日至12月28日8:00，对钢铁企业不承担供暖任务的高炉实施闷炉，解除时间另行通知。截至昨日，邯郸地区55座高炉中检修20座；影响日均铁水产量7.05万吨。同时，今唐山迁安地区普方坯资源出厂含税持稳，报4420元，整体成交偏弱。总的来看，短期北方地区受天气污染影响，复产进度或持续放缓，外加钢坯价格较坚挺，两方面因素对钢价存在支撑。在当前下有支撑，上有压力的纠结状态下，后市预计以震荡为主基调的概率偏大。短期投资者在操作上建议区间内高抛低吸应对，如果4500点持续不能站上，不排除展开一轮调整的可能性。请广大投资者理性对待当前的反弹行情，不盲目追高为好。

热轧卷板：今热轧卷板期价震荡下行，2205合约以4599价格报收，涨跌幅-2.34%。当前汽车销售存在好转迹象，热卷下游的需求同比降幅收窄，或将开始恢复。而供给方面，近期受华北地区大气污染管控的影响，未来复产的节奏有放缓的可能，因此热卷库存继续小幅去化可能性较高，一定程度对热卷价格形成支撑。今现货市场报价小幅下跌10元/吨，市场交投氛围冷清，总体成交偏弱。随着临近月底结算日，商家资金压力较大，心态更倾向于出货回款为主，下游终端心态依旧是按需采购为主。

铁矿石：上周澳洲巴西发运环比回落，而本周供应端随着天气的好转铁矿石发运将恢复至中等偏高水平，且根据船期推算，到港也将有所增量体现出来；需求端来看，随着前期检修高炉的陆续复产，铁水产量增幅较本周或有扩大，整体供需呈现出双增趋势，但进口矿港口库存累库趋势不改。此外，近期贸易商月底交货、01合约交割、钢厂原料补库等现货采购预期较强，市场交易规模扩大，对价格有一定支撑，预计短期市场价格或会宽幅震荡运行。

港口现货方面，全国主港铁矿累计成交141.7万吨，环比上涨41.7%；本周平均每日成交120.9万吨，环比上涨0.8%；本月平均每日成交111.8万吨，环比上涨19%；远期现货方面，累计成交34万吨，环比下降22.7%；本周平均每日成交39万吨，环比下降50.3%；本月平均每日成交56万吨，环比下降17.4%；据钢联数据统计，12月13日-12月19日，中国45港到港总量2230.7万吨，环比增加66.5万吨；北方六港到港总量为1060.7万吨，环比增加129.2万吨。

有色

铜：今日铜仓单减少350吨至10330吨。Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场早盘尚有挺价意愿，现货升贴水报价较昨日上调50元/吨以上，但均未闻成交；持货商主动下调报价，但铜价反弹，下游买盘不及昨日；持货商虽出货有困难，但少有大幅降价甩货者，市场整体交易氨围呈现谨慎买盘态势，料升水仍居高位报价。广东市场出货以长单为主，部分持货商表示暂时已经没有库存，但下游依旧未有大量补库意愿，整体市场呈现供需两弱的局面；年底长单谈判在即，冶炼企业对2022年长单报价一致看涨，下游难以接受，拉锯战持续，市场整体僵持状态，难有成交。再生铜方面，随着冬奥会的临近，京津冀地区部分再生铜加工企业为预防冬奥会期间停产限制而做相应准备，又临近年底，关账的需要，部分再生铜加工企业近期以去库为主，适当减少再生铜的采购需求。精铜杆市场，今日成交较上一交易日小幅下滑，铜价不断走高抑制下游企业点价意愿，提货偏少。本周以来，市场铜杆贸易商成交占比日趋下滑，主因铜价波动频繁，短期市场交投活跃度不足。

铝：今日Mysteel现货市场：华东地区铝锭主流成交均价19410元/吨，跌180元/吨。今日沪铝冲高回落弱势震荡，华东现货市场成交转弱，贴水小幅扩大，市场观望情绪转浓，持货商积极甩货回款，部分商家关账，整体成交一般。今日铝价虽小幅下调，但下游铝合金锭厂家报价持平。

锌：今日沪锌低开后维持震荡，海外影响淡去，国内消费继续走弱；随着年前放假氛围逐渐上升，国内锌价仍有下降空间，但仍需注意海外基本面和宏观风险对锌价的影响。Mysteel现货市场：上海市场报价持稳，早上多以均价-5成交，贸易市场交易活跃，市场整体成交与昨日持平，下游表现依旧维持刚需为主；天津市场成交情况较差，继续延续升水下调局面，消费方面，天津地区部分下游厂家已经停工，主流品牌多贴水10-30成交；广东今天早上多以23400左右成交，整体成交好于昨日，主要还是价格下跌逢低补库，消费方面暂未见好转。

镍&不锈钢：今日镍仓单减少372吨至3125吨。Mysteel现货市场：镍铁方面，随着进口到货及仓单库存流入市场逐渐增多，货源偏紧状况逐渐缓解，现货升贴水有所下调，而下游趁盘面尚处，亦趁低补库，日内成交尚可；目前盘面有反弹趋势，预计随着镍价逐渐上行，以及进口陆续到货，现货升贴水或将逐步下调。精炼镍方面，随着进口到货及仓单库存流入市场逐渐增多，货源偏紧状况逐渐缓解，现货升贴水有所下调，而下游趁低补库，日内成交尚可。目前盘面有反弹趋势，预计随着镍价逐渐上行，以及进口陆续到货，现货升贴水或将逐步下调。Mysteel不锈钢方面：300系方面，佛山市场价格偏强运行，而无锡市场价格偏弱运行；由于日内不锈钢期货盘面小幅走强，佛山市场下游平板商户需求有所提升，多有提货开平销售操作，接单向好，故早间钢贸商现货价格也多随盘上调，但市场氛围仍然热烈，实单较多；而无锡市场目前不少贸易商库存消化明显，下游观望情绪较浓，今日成交有所转淡，加之近期或有资源到货补充，午后部分商家实际成交有小幅让利。不锈钢型材市场以稳价运行为主。不锈钢管材市场以稳中偏强运行，因日内主流钢厂圆钢维持平盘，无缝管厂也多以平盘出价；一方面因生产周期较长，同时考虑原料价位较高，主流厂家年前多已暂停接单；现货资源方面当日询单尚可，午后部分低价资源有100-300元/吨上调，实际采购中下游讲价心理维持，仍以观望为主。年末市场多将以低库运行，后续出货目的不改，但考虑后续随资源消化，在材料价格支撑下，降价空间不大。

能源化工

原油：新冠病毒奥密克戎变体在欧洲和美国病例激增，引发投资者担心，为遏制其扩散而出台的新限制措施可能会削弱燃料需求，国际油价继续大跌。今日盘中原油价格震荡上涨。奥密克戎变异毒株传播速度较快，促使各国考虑采取更多的限制措施，需求复苏遇阻忧虑继续利空市场，不过美国石油库存下降预期提供一定支撑，日内油价存在回调可能，短期油市预计整理为主。

燃料油：华东、华南市场：今日油浆方面，区域内江苏新海炼厂价格维持稳定运行，市场整体交投气氛暂无明显改变，下游业者操作按需，油浆市场参考成交区间为3500-3550元/吨。焦化料方面，今日炼厂方面仅宁波炼厂放量200#沥青，价格下跌50元/吨至4100元/吨，下游按需小单采购。船用油方面，采购成本支撑市场，部分单位库存资源偏低，供船成交稳中有推。后市展望：油价偏弱整理，燃料油市场购销情绪有所观望，预计价格窄幅整理，有一定的回调空间。

沥青：主力持仓持续增加，沥青盘中走势偏强，但现货市场需求疲软，部分地区现货市场价小幅回落。山东地区：今日市场个别报价小幅调整，市场主流参考价在2850-3070元/吨。供应方面，近日京博石化日产有所减少，基本维持产销平衡状态。下游业者按需采购，部分社会库少量入库，业者多偏好低价货源。后市展望：沥青市场备货性需求有所增加，部分炼厂远期合同少量释放，个别现货合同拿货积极性尚可，对于市场整体有所支撑，预计短期沥青现货价格大稳为主，个别或小幅上调。分析：沥青基本面：中性；今日沥青主连增仓上行，以3112报收，较昨日收盘上涨1.3%；沥青技术面偏强，但上方面临压力；建议：持有多单的投资者关注平仓信号，及时离场。

PE：今日线性期货市场偏强震荡，石化出厂价部分松动，商家报盘小幅整理，下游工厂刚需采购，市场成交一般。目前国内LLDPE主流报价在8650-9100元。供应方面，近期多数石化生产装置运行稳定，石化企业生产装置开工负荷略有提升，当前石化企业库存水平不高，去库节奏良好。进口方面，近期到港货源变化不大，随着部分中下游企业刚需补库，港口库存呈现小幅去库。需求方面，农膜行业订单跟进放缓，农膜企业开工率略有下滑，下游原料库存不高，但下游采购意愿平平，成交多为低价货源为主。预计LLDPE后市行情将趋稳整理。

PP：今日PP期货市场震荡走势，石化出厂价格部分下调，商家随行就市出货，下游工厂谨慎心态重，采购意愿不强。目前国内拉丝主流报价在8100-8400元。供应方面，近日有石化企业装置进入检修，同时有部分短停装置重启，短期石化企业装置检修损失量变化不大。从石化企业生产比例来看，近日拉丝排产率略有回升，今日生产拉丝的装置产能占总产能的30.81%。需求方面，近期下游行业开工负荷略有回落，目前下游企业开工水平不及往年，下游采购力度不强，接货延续刚需。预计PP后市行情将小幅调整。

PVC：今日PVC期货反弹，商家稳价出货为主，部分试探性调涨，下游询盘及接货积极性一般，交投不温不火。目前华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为8550-8730元。需求处在传统淡季，PVC企业的接单情况一般，销售压力上升，积极降价出货为主，业者信心不足，现货表现偏弱。但生产利润欠佳，尤其是外采电石法企业已陷入亏损，PVC成本端有较强支撑，同时部分PVC企业降负荷生产，一定程度对冲需求走弱的影响。社会库存连续两周大幅去化，虽仍处于同期高位，但暂时缓解现货下行压力。预计短期PVC市场震荡为主。

PTA：今日PTA期货跟涨原油，现货基差微幅走强。上游，今日PX价格收于815美元/吨CFR中国，上涨2美元，折算PTA加工费624元/吨。下游，今日江浙地区聚酯市场平淡，产销一般。虽然盘中原油偏强震荡，支撑PTA价格，但部分PTA装置重启后提升负荷中，PTA即将结束去库存状态，预计PTA行情小跌。

农产品

菜油：广东四级菜油报价12350元/吨，跌250元/吨。基差较为坚挺。菜油需求进入阶段性消费旺季，但高价仍打压下游消费情绪，下游按需采购，菜油需求并未大幅度增量。全国菜油库存仍处于高位，但压力较前期放缓。预计菜油仍偏强于其他品种运行，重点关注加籽及相关油脂走势。

豆油：华南报价在9360元/吨，跌130元/吨。近期市场行情波动频率增加，连盘超跌反弹后再次下跌，关注下方支撑情况，现货建议多观望，关注后期到港大豆以及油厂开工情况，随用随采为佳。

棕榈油：广东报价9180元/吨，跌10元/吨。今日棕榈油大幅下跌，棕榈油市场空头氛围较多，主因欧美国家的变异病株病例激增，再者CBOT豆油向下调整。今日24度棕榈油现货成交偏弱，预计短期内棕榈油价格持续震荡走势。

花生米：国内花生价格偏弱运行，市场正提调整价格后并未有所好转，辽宁地区报价维持稳定，河南部分产区小幅调整50-200元/吨，辽宁308通货米报价3.80-3.95元/斤，扒拉颗通货米4.20元/斤，吉林308通货米报价3.80-3.95元/斤。河南南阳产区麦茬花生通货米4.0元/斤左右，驻马店产区麦茬米通货报价3.9-4.0元/斤，开封产区大花生通米4.20-4.30元/斤。油料米方面，到货量继续增加，油厂收购指标严格。石家庄益海停机。鲁花油厂到货量稳定，阜新、莱阳、新沂维持开机状态，主流成交价格在7400-7600/吨，对市场情绪难有提振。

豆粕：油厂豆粕报价较上周五下跌0-30元/吨，其中沿海油厂主流报价在3420-3460元/吨；广东3430跌10元/吨，江苏3420稳定，山东3440稳定，天津3460跌10元/吨。后市方面,美豆期价短期来看上方空间有限，短期在没有明显的驱动题材下或较难继续突破，短线关注1300美分/蒲附近压力情况；同时需密切关注南美大豆产区天气情况。国内连粕方面，连粕 M05 的走势同样以震荡运行为主，短线关注 3200 点的压力情况；现货价格在上周油厂开机率环比下滑后，走势仍较期价更弱，因市场多数买家追高意愿不足，预计这一现象仍将延续。

菜粕：广西报价2820元/吨，跌10元/吨。基差偏弱。天气转冷，逐步进入水产淡季，菜粕需求量减少，全国菜粕库存有所增量。叠加葵粕和颗粒粕未来大量到港，预计菜粕窄幅震荡运行，后市重点关注美豆及油脂走势。

玉米：鲅鱼圈港口报价2660元/吨，涨10元/吨。饲料企业和深加工企业春节备货;贸易渠道库存低;产区农户惜售;深加工利润水平尚可。售粮节奏同比慢;春节前售粮变现;地趴粮售粮窗口期缩短。玉米价格整体偏弱运行，春节前备货需求支撑价格底端。

鸡蛋：河北馆陶报价4.29元/斤，跌0.11元/斤。今日主产区鸡蛋均价4.53元/斤，较12月20日持平，日内国内主产区鸡蛋价-饮格多数地区稳定，局部涨跌调整。今日主销区鸡蛋均价4.72元/斤，较12月20日持平，日内销区鸡蛋价格稳定为主，销区市场到货偏多，走货正常，价格相对稳定。今日全国鸡蛋价格稳定为主，上周末受冬至节日利好，经销商阶段性备货，同时产区有意拉涨，价格小幅上调，但因当前产区有一定库存，且猪肉价格偏低，一定程度上压制当前蛋价，蛋价上涨乏力，预计鸡蛋市场以稳为主，局部小幅调整。

生猪：全国外三元出栏均价15.96元/公斤，跌0.24元/公斤。冬至备货支撑，屠企短期宰量提升明显。规模场集中放量，加之散户出栏积极性提升，备货过后，需求惯性回落。短期市场无利好支撑，预计明日猪价偏弱下行。

苹果：陕西疫情再起，各地高速收费站管控升级，陕西整体客商数量有所减少，冷库成交量一般，果农要价情绪也随之有所松动。部分客商向山东产区转移，近期山东看货客商有所增多，整体行情变化不大。目前砂糖橘、沃柑等柑桔品种大量上市，且价格低位运行，对苹果销售产生一定的冲击;随着陕西疫情管控从严从紧，预计短期内客商向山东等其他产区转移较多，加之各产区果农要价情绪有所松动，预计短期内苹果价格稳中偏弱运行。

红枣：新加工灰枣特级主流价格参考13.50元/公斤，高价在14.50元/公斤，一级10.20-12.40元/公斤，二级9.60-10.40元/公斤，三级8.80-9.30元/公斤。产区新季灰枣扫尾，随着货源渐少购销一般，价格小幅回落且仍有松动迹象，销区市场短时货源供应充裕。

白糖：现广西市场报价5810元/吨，持稳。2021/22榨季已开始新塘大量上市，然陈糖较多销库存压力较大，加之市场需求疲软，国内现货市场价格预计窄幅震荡运行。

棉花：CCIndex3128B:21968，涨92。当前郑棉合约近强远弱，棉花价格期现倒挂，市场现货销售情况不佳；另外，疆内棉花价格持续阴跌，成本挺价因素略有弱化；下游棉纱价格下跌，需求持续走弱，利润倒挂，行情悲观。综上所述，当前纺织端行情积弱，棉花原料价格略有背离，短期震荡形式明显，关注国内外政策消息引导。