最近很多朋友一直在后台留言，催着更新观点、逻辑，其实我想说基本面的供需是短期很难扭转的的东西，但是工业品受政策影响比较严重，可能一个事件的发生转折就可以改变供需平衡。

最近商品整体走势还是太弱，货币政策看感觉像是美元在吸血，虽然最近国家一直在释放利好，稳定货币政策，强调稳宏观、稳预期的动态，但是最近的黑色补涨完之后开始回调，短期的利多基本兑现，能否继续上涨就看政策能否真正的落地实施，回头看看化工品种基本把预期的利空跌透了，但由于短期下游的需求太差，造成贸易商的持货意愿太差，上游被迫降价销售，造成价格重心不断下移，在下跌趋势中，需求的定价权变的格外重要，下游买涨不买跌，什么时候下游对这个价格接受了，说明价格差不多了，反之…

对于甲醇而言，目前真的没有什么好分析的，发现和其他几个化工品种差不到哪去，基本把估值打的很低，库存整体不高，大部分都是下游需求不好，没有投机性需求，中间商的持货意愿太差，简单的下游刚需补货为主，所以自然而然没有上涨的动力。

简单说一下甲醇的多空逻辑：

多头的筹码：对于明年煤炭上调长协的价格，给甲醇打了一针稳定剂，把周期放长来看估值中性偏低。整体这波下跌外加天气物流疫情等因素，上游一直在主动跌价排库，造成上中下游库存都出现中性偏低的状态。碳中和的长期政策，未来供应端的投产出现大幅度的缩减。

空头的筹码：甲醇从大的周期看，产能基数大，随着煤炭的下跌，产量和之前相比增加不少。上游工厂不排除未来因为天气物流等相关因素继续降价排库。 CTO装置的不断外卖，甲醇和下游烯烃利润不匹配的原因。但是甲醇和烯烃的供应端未来是相反的，所以未来 MTO的利润不会给很高。

一般一波行情的反转需要基本面的不断转变，一个事件的发生会成为行情的引爆点，同时也需要期货结构的一个不断转变，举个例子：今年这波甲醇的上涨从 2700开始，期货一直带着现货走，基差不断走弱，期货升水现货，现货的涨幅明显跟不上期货，这时如果我们去从现货的角度看期货，一定是错误的，因为期货受其他品种的影响出现不合理的上涨，需要看盘面的交易逻辑，交易标的是什么，在期货涨到 3200的时候，期货的上涨情绪把现货的情绪带了起来，引发了现货投机需求的介入，持货意愿出现大幅度的增加，上游工厂每周都停售，难道行情上涨下游就拼了命的买吗？其实不见得，更多的是引发投机性需求，这个是非常可怕的，现货的暴涨把期货干成了贴水，这时盘面交易的逻辑就变了，以现货为准，什么时候现货崩盘，期货一定是见顶的，在盘面 4200时，投机性需求的利润达到 600以上，这部分人开始出现兑现利润，期货见顶结束，反之和目前的行情一样，目前的持货意愿太差，已经不是价格的问题。

可能有朋友问，行情一个月里走了 2000点，基本面真的变化那么快吗？其实这个问题很简单，产业里的人都知道，在期货 3200的时候，基本面已经开始恶化，下游基本都被干死， MTO也被干死，但是后面出现了一波加速，这波加速就是投机性需求和持货意愿增加带来的上涨是非常可怕，所以按正常下跌看需求的情况下，需求一直不好的话，价格就会跌跌不休。如果细心一点，大部分品种当时都是这样的结构。

都说做人不要做一个赌徒，但是往往赚大钱的都是赌徒，有时期货交易就是在赌的一部分当中寻找不赌的一部分，交易中大部分人都是从赌徒开始的，而只有少数人最终超越了赌徒层次的认知，成为极少数可以稳定盈利的人。

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