从截至10月份的数据来看，动力煤原煤的供应累计同比增速仍远小于下游发电量累计同比增速亦或全社会用电量的增速，预计整体社会库存小于去年同期水平。预计该供需缺口对于年底动力煤价格能形成一定支持。

　　另外，通过对于拉尼娜现象的历史分析可以得到，在同样为拉尼娜现象下的21年底，国内供热和耗煤量或将有所增加，这将要求电热厂在一定程度上有更高的库存储备。该因素在一定程度上同样支撑动力煤的年底价格。

　　国家政策方面，过于动力煤价格持续大幅上涨。10月19日，发改委连续召开会议研究依法对煤炭价格实行干预措施，并对煤炭保供稳价提出明确要求措施，重磅出击下，煤炭价格快速下跌，纵观发改委的一系列发文与举措，可以看出保障今冬明春的煤炭供应是发改委的明确目标，而该目标的实现情况主要通过市场煤炭价格以及电厂库存指标来反应，这从11月份频繁发布各项关于电厂存煤指标可以看出。就从目前发改委给到的相关数据来看，电厂库存有望超过去年同期水平，预计在国家增加煤炭生产、确保动力煤今冬明春的供应过程中，动力煤难有大的涨幅。

　　目前，发改委就完善煤炭市场价格形成机制，建立长效机制开展各项专题调研，预计煤企利润或将进一步受到打压，动力煤价格长期来看存在较大下行空间。

　　综上，目前供需缺口尚存，加上拉尼娜现象下对于动力煤库存的更高要求，21年底对于主力01合约的价格形成一定的支撑，但在供需缺口尚存的情况下，为了确保今冬明春的用煤，发改委保供稳价政策或将持续影响市场，年底动力煤价格难有大的反弹，预计动力煤明年第一季度在动力煤进入需求淡季时会回归历年价格合理区间。

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