消息人士称，欧佩克+考虑在各国战略石油储备（SPR）释放后改变石油政策；沙特阿拉伯、俄罗斯正在考虑暂缓增产；阿联酋正在推动下周会议上继续保持商定好的增产额度。不过欧佩克+目前还没有讨论暂停增产。据欧佩克专家组估计，释放SPR可能使石油供应增加110万桶/日。石油供应过剩可能在明年1月达到230万桶/日，在2月达到370万桶/日。#期货#

电厂存煤继续快速增长 煤炭供应保障能力不断提升

发改委：今年自10月份以来，电煤供应水平大幅提升，供煤较去年同期增加超过30%，持续大于耗煤，电厂存煤快速回升。11月份中下旬以来，电煤消耗有所增加，但日均供煤达到860万吨，最高达到943万吨历史峰值，日均供煤大于耗煤近200万吨，电厂存煤继续快速增长。

黑色

动力煤：目前鄂尔多斯日产量达280万吨附近，主产区产量持续创新高，同时进口煤利润短期继续扩大，供应整体向好，下游电厂日耗近期同比增幅有所收窄，电厂库存整体回升较快，沿海八省电厂库存已经超过去年同期，若维持目前的进煤量，电厂后期去库或慢于往年，供需形势整体有所好转。近期天气降温，产地拉运好转，且当前港口货源结构性问题犹存，现货暂时支撑较强，后期持续关注政策和极端天气对供需双方的影响。期货方面，05合约在维持当前产量的前提下保持逢高做空思路。

焦煤：近期主产地部分地区环保检查有趋严态势，其中长治地区部分煤矿因为环保原因有停产现象，另外因为下游拉运积极性不高，部分主流煤矿为控制库存也有减产行为，区域煤炭供应有所下滑。下游部分焦企厂内焦炭库存压力逐步减轻，叠加原料煤价格已基本降至低位，焦企开始积极提产，目前了解部分焦企生产负荷由前期的40-50%准备提产到80%左右的负荷，由于前期厂内原料煤库存已降至极低水平，同时考虑冬储，现阶段部分焦企原料补库变的迫切。进口蒙煤方面，23日甘其毛都口岸通关527车，通关有继续增加预期，随着出货情况好转，贸易商从查干哈达拉运积极性提高，带动短盘运费及部分贸易商报价小幅上涨。整体来看，市场情绪有所改善，短期支撑较强，不过，需注意电煤所带来的政策风险。

焦炭：焦炭价格经过前期的大幅回落，部分钢厂采购策略有所转变加之少量投机需求进场，叠加近期期货盘面修复反弹，市场悲观情绪有所修复，但焦企考虑成品库存仍有待消耗以及当前仍在亏损状态，部分仍延续前期限产力度，厂内库存因限产以及下游采购需求回升而开始不同程度下降，市场情绪逐步修复，但考虑下游钢厂仍有较明显的环保干扰，高炉开工难有显著提升，以及焦企库存整体处于较高水平。短期看，焦炭供需两弱，短期价格或震荡运行。

有色

铜：今日铜仓单减少125吨至12213吨。现货市场：铜精矿方面，今日Mysteel干净铜精矿价格为2452美元/干吨，TC为629元/干吨，今日现货市场成交冷情，询报盘热度持续低送，买卖双方着眼于BM的价格谈判中。电解铜方面，上海市场电解铜现货成交价格71815元/吨，较上一交易日下跌610元/吨；现货升水三连阴，因高升水市场难有成交，持货商主动让价成交，但实际提振有限；本月长单需求基本结束，市场出现下月票报价，目前供应稳定，整体成交平平。

佛山市场电解铜现货成交价格71705元/吨，较上一交易日下跌695元/吨，今日成交依旧较差，市场消费薄弱，下游难以接受前期较高升水，贸易商为求成交多次下调，升水再次腰新后，市场终有少量成交。 再生铜杆今日成交有所下滑，主要原因是铜杆企业今日再生铜采购情况不甚理想，报价提高控制出货；目前现货供应紧张，部分铜杆厂家看涨后市铜杆价格不愿出货；下游终端持观望态度，按需采购少量补库。精铜杆今日升贴水持续下降，目前精铜杆企业由于高升水致使原料库存短缺，纷纷关停部分生产线或全停，精铜杆库存减少导致零单较难满足市场需求，目前主要以长单供应为主；华东一带企业整体出货表现均不理想，小部分企业停炉数日后又恢复生产，但价格反弹对需求有所限制，整体订单量有限。

铝：Mysteel现货市场：华东地区铝锭主流成交均价19120元/吨，跌50元/吨，今日沪铝震荡加剧，华东现货市场表现一般，持货商积极出货，市场流通货源增多，持货商压价逢低按需采购，交投情绪尚可，但整体成交一般。铝棒市场部分地区加工费呈现下行回调，前期高值纷纷降温消散，市场交易整体表现欠佳，出货不畅反馈增多。11月18日，印尼总统重申计划停止所有大宗商品原材料的出口，可能在2022年停止铝土矿出口，Mysteel铝团队在几家印尼矿山进一步了解情况后得知，铝土矿山准证一般每年1月或5月申请延期，如果2022年1月矿山准证不给延期，那么5月禁矿的可能性很大。

锌：今日锌仓单减少152吨至14522吨。Mysteel现货市场：锌锭方面，上海市场今日锌价维持震荡运行，多数以均价+20出货，出货500吨以上的较少，下游观望为主；天津市场成交较差，下游接货意愿不强；佛山市场今日由于锌价上涨，下游消费本就较差，加上库存增加，贴水幅度进一步扩大，今日成交清淡。锌下游市场：镀锌板卷价格小幅下跌，下游客户拿货积极性明显增加，市场整体成交有所转好；此外，据华南贸易商反馈，目前市场受房企资金短缺问题，基建需求大打折扣，有花镀锌需求远远不及无花资源，民营有花镀锌现货价格基本与市场冷轧板卷价格持平。锌合金各主流地区价格下跌240元/吨，今日整体成交较差。

镍&不锈钢：今日沪镍主力2201合约涨1.42%至153430元/吨,镍仓单减少30吨至5486吨。Mysteel现货市场：镍矿方面，周内镍矿FOB价格坚挺运行，而受需求复苏影响海运价格出现小幅上涨，折算即期到岸价格已出现倒挂现象，市场持货贸易商报价上涨。镍铁厂多因前期大幅减产延长了库存使用周期，周内镍价高涨，下游询货略有增加，但因价格及品质差异，整体成交情况一般，零星采购价格暂稳。镍铁方面，目前国内镍铁厂订单多已签至12月，铁厂可流通资源有限，加之多数铁厂以消耗前期高价镍矿资源为主，镍价上涨带来的乐观心态下，镍铁厂低价销售意愿差。今日不锈钢主力2201合约涨 3.63%至18145元/吨。Mysteel不锈钢方面：地区性市场现货价格涨跌互现，304部分冷热轧出现调涨50-100元/吨，201部分冷轧出现下跌100元/吨，430部分冷轧出现下跌50元/吨。

据了解，300系方面，近期受原材料支撑和期货盘拉涨影响，部分现货价格出现反弹，午后部分市场304热轧出现100-150元/吨的上调，市场氛围较前期相对活跃，实单成交较昨日有好转；200系方面，部分市场200系现货资源稍紧，但当前下游需求较为疲软，入市采购意愿不高，整体成交以刚需为主；400系方面，目前400系热轧周内有资源入市，且到货量较多，市场限电情况未改，库存增加。

不锈钢管、型材稳中偏强运行：无缝管方面在主流钢厂开盘上涨带动下，部分前期低位资源有200元/吨探涨动作，询单在此刺激下有所好转，实单交易量尚可；焊管方面主稳运行，随着日内卷材价格的上涨，询价氛围有所回升，但实际成交并无明显好转；圆钢方面现货资源多维持200-300元/吨加价，在钢厂盘价上涨刺激下，前期观望单逐步落地，近两日接单有所恢复，同时考虑已接近年末，而材料交付周期较长，为保证年前生产用料，多将提前下单；线材方面表现较为稳定，主流钢厂维持平盘状态，但交易信心有所恢复，下游采购积极性提升，近期成交表现尚可，主流钢厂目前多接12月订单。

钢矿

螺纹钢：今螺纹钢期价震荡上行，主力2201合约以4502元价格报收，涨幅3.23%。今期螺盘面全面飘红，钢厂出厂价格小幅上调20-30元/吨，商家心态好转，售价跟随上涨。临近年底，下游施工企业谨慎观望，加之资金面偏紧，采购积极性偏弱，涨后成交不佳。目前市场震荡行情持续，终端采购需求仍以按需采购为主，需求难有较大释放，国内PPI指数与CPI指数长期背离也反映了高价原材料难以向下游消费品传导，对于加工制造企业而言，原料成本抬升导致利润压缩甚至亏损，下游企业生产积极性不高，部分企业经营困难，从而循环影响到消费市场；另外，钢材价格持续位于历史高位对消费形成长期制约，虽然近期钢材价格大幅回落，但投机需求仍然较差，刚需也受到了季节性影响。

铁矿供应过剩、焦炭供给改善、钢材产量收缩，这些趋势难以改变，而打破这一平衡的唯有需求这个变量，而下游需求修复需要一定的时间。近期各大银行针对房地产合理的贷款需求有所放松，受此影响，市场反弹之势明显，但这更多的是阶段性反弹，大幅反弹还需时间，毕竟地产扩张的时代已经结束。同时，虽然近期价格小幅反弹，，但当前价格仍未达到商家冬储预期，在操作上依旧偏谨慎，加之下游需求并没有出现明显放量，或不具备持续上涨动力。注：自2021年11月26日交易（即11月25日晚夜盘）起，螺纹钢期货Rb2201、Rb2205合约，热轧卷板期货Hc2201、Hc2205合约日内平今仓交易手续费将有所调整，详情请查看期货公司公告。

热轧卷板：今热卷期价震荡上行，主力合约以4599元报收，日涨跌幅3.16%；黑色期货震荡攀升，现货价格企稳回升，总体成交略有提振。本周华东、华北等全国大部分地区天气晴好，气温回升，建筑施工条件明显改善。随着煤、电供应的恢复，为成材终端用户复产提供了条件，成材需求释放程度有所增长。供应方面，全国长流程企业开工降低，因企业利润收窄，部分高炉钢企开工继续下降，整体钢铁产量降低，但全流程钢厂全年限产任务或提前完成，四季度末尾减产力度或不及预期。当前热卷供需双弱格局未改，在成本塌陷及低需求双重制约下，热卷反弹力度或有限。

铁矿石：当前主流矿山发运小幅回落，澳洲三大矿山发运中国比例有所回落，巴西也受雨季影响，发运量维持低位水平。当前港口库存累库速度放缓，同时地产政策有回升可能，另外钢厂利润有所改善，铁矿石需求有变好的潜力，当前处于阶段性反弹过程，但铁矿整体偏宽松格局未变，不建议重仓追涨。

港口现货方面，全国主港铁矿累计成交139万吨，环比上涨20.3%；本周平均每日成交122.5万吨，环比上涨32.7%；本月平均每日成交94万吨，环比下降2.1%；远期现货方面，累计成交109万吨，环比上涨473.7%；本周平均每日成交66.7万吨，环比上涨27.2%；本月平均每日成交72.5万吨，环比下降9.4%；据钢联数据统计，中国45港到港总量2462.2万吨，环比增加108.1万吨；北方六港到港总量为1127.2万吨，环比减少49.5万吨。

能源化工

原油：美国释放战略石油储备，国际油价不降反涨，一方面的原因在于市场已经提前消化该预期，另一方面，该行动引发市场对欧佩克+推迟增产步伐的预期，也对油市形成一定支撑。美国释放战略石油储备之后，市场将重点关注12月2日召开的第23次欧佩克和非欧佩克部长级会议。叠加月底的伊核谈判，以及欧洲疫情等消息影响，原油价格继续震荡。EIA晚间将发布库存数据，库存下降预期对日内油价也形成一定支撑。

燃料油：华东、华南市场：国际油价收盘上涨，消息面支撑增强。今日油浆方面，区域内江苏新海炼厂报价小幅上涨50元/吨，下游业者入市采购按需，整体交投表现温和，油浆市场参考成交区间为3550-3600元/吨。焦化料方面，柴油稳中上行，焦化料下游支撑增多，炼厂方面交付本周订单为主。船用油方面，调油商根据自身库存情况灵活报价，市场推涨意向增强，但终端船运需求表现清淡，供船推涨难度仍存。后市展望：短期来看，消息面指引不明，燃料油市场观望情绪浓厚，预计价格走稳为主，跟随消息面小幅波动。

沥青：国际油价大幅度上涨，带动沥青期货小幅走高，现货市场整体持稳为主，仅个别地区低端报价小幅上涨。山东地区：今日区内部分货源报价小幅推涨，市场主流参考价在3030-3170元/吨。部分炼厂控量出货，供应维持相对低位，周内库存仍呈下降趋势。业者多按需采购，实际交投氛围有所转弱。后市展望：国际原油反弹较为明显，部分地区低端报价有所减少，但下游终端需求不温不火，业者多按需采购为主。短期来看，国内沥青市场或趋稳运行。分析：沥青基本面：中性；今日沥青主连触底反弹，以3016报收，较昨日收盘大涨2.59%，沥青短线有走强迹象；建议：关注右手买入信号，轻仓介入。

PE：今日线性期货高开震荡下行，部分石化继续调涨出厂价，持货商报盘虽有走高，然市场接货节奏未有明显改善，现货成交受阻，实盘价格侧重一单一谈。目前，国内LLDPE主流价格8950-9400元/吨。供应方面，近期国内石化企业生产装置开工负荷有所提升，当前石化企业装置检修损失量不高，国内供应有所增加，短期暂未听闻新装置有投产计划，浙石化以及鲁清石化新增装置投产可能推迟至12月份。需求方面，近期农膜行业开工率略有回落，由于近期气温骤降，西北地区地膜订单有所放量，其余地区需求暂无亮眼表现。预计LLDPE行情将偏暖震荡。

PP：今日PP期货高位运行，现货稳中有涨。期货尾盘上扬高位收涨，预计后续短期延续偏暖整理走势为主，对现货市场小有支撑，目前国内PP拉丝主流报价在8330-8700元。上游产品走势较好，对聚丙烯形成一定提振，石化方面库存压力适中，厂价或有上调意向，持货方报价有调涨可能。但下游观望心态较重，谨慎接货影响实盘成交，压制现货涨幅。预计国内聚丙烯市场或延续偏暖走势为主。

PVC：今日PVC期货整体偏强震荡，国内PVC市场主流价格小幅上行，贸易商部分报盘小涨，但成交仍然偏淡。目前，华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为9500-9750元。目前下游多数保持刚需小单拿货，对高价接受程度有限，追涨情绪不高。市场部分现货仍然紧张，成交价格相对较高。今日电石价格个别上涨，整体观望。受能耗双控政策影响，宁夏地区的电石企业再次限产，原料电石供应偏紧，但开工存在变动空间，仍需继续关注。下游PVC企业开工变化不大，采购积极。市场内各环节业者观望情绪较浓，心态较为谨慎，预计近期PVC市场价格区间震荡为主。

PTA：夜盘原油期货大涨，今日PTA期货跟涨原油。上游，今日PX价格收于901美元/吨CFR中国，上涨14美元，折算PTA加工费453元/吨。下游，今日江浙地区聚酯市场微涨，涤纶短纤、聚酯切片产销较好。盘中原油偏强震荡，下游涤纶短纤、聚酯切片产销较好，且PTA加工费偏低，预计PTA行情窄幅上涨。

农产品

菜油：广东四级菜油报价12760元/吨，涨210元/吨。基差坚挺。加籽价格居高不下，支撑其价格，菜油需求逐步进入旺季，但高价打压下游消费情绪，下游按需采购，菜油需求并未大幅度增量。全国菜油库存整体仍处于高位，但压力较前期放缓。预计菜油仍偏强运行，重点关注加籽及相关油脂走势。

豆油：华南报价在10180元/吨，跌210元/吨。近期市场行情波动较大，连盘偏弱态势明显，或有继续向下寻求支撑可能，现货建议多观望，关注后期到港大豆以及油厂开工情况，随用随采为佳。

棕榈油：广东报价9920元/吨，跌390元/吨。马棕产量增加预期继续利空市场，期货多头离场造成盘面急速回调，一定程度打压业者信心。现货基本面短期未见逆转，各地可售资源依旧偏紧，但需求端豆棕替代效应逐步显现。综合影响下，预计明日国内棕榈油基差报价偏弱调整为主。

花生米：山东临沂郯城产区报价维持平稳，白沙通货米报价4.40元/斤，7个筛报价4.65元/斤，8个筛报价4.75元/斤。近期老百姓出货积极性依然偏低，市场需求疲软，多以消化前期库存为主。油厂虽与前期相比到货量有所增加，但油厂仍严格把控质量指标，成交严格。产区库存量仍然偏大，供应端继续承压，花生价格偏弱运行。

豆粕：油厂豆粕报价整体偏稳定，其中沿海区域油厂主流报价在3350-3460元/吨；广东3380涨10，江苏3350平，山东3410平，天津3450跌10。后市方面，美豆期价自11月USDA报告利空出尽后，迎来一波反弹，后期有望转入震荡盘整运行为主。在美豆期价企稳、升贴水止降，国内需求的拉动下，关注后期南美天气情况以及中国买需情况。国内豆粕方面，连粕M01短期或仍以震荡运行为主，短线下方暂先看3150点一线支撑；现货受油厂开机率整体维持偏高水平，且下游市场买家对后期价格心态偏悲观，预计豆粕基差仍将承压。

菜粕：广西报价2660元/吨，跌10元/吨。基差稳定。天气转冷，逐步进入水产淡季，菜粕需求量减少，全国菜粕库存有所增加。预计菜粕窄幅震荡运行，重点关注美豆及油脂走势。

玉米：鲅鱼圈港口报价2660元/吨，持稳。物流偏紧，渠道库存低，产区农户惜售。下游随用随采，预计短期稳中偏强。

鸡蛋：河北馆陶报价4.56元/斤，持稳。今日主产区均价4.75元/斤，较11月23日价格持平。目前产区供应基本稳定，压力不大，养殖户顺势出货。今日主销区均价4.96元/斤，较11月23日上涨0.02元/斤，涨幅0.40%。日内北京市场到货正常，走货一般;上海市场稳定;广东市场到货正常，走货尚可。当前市场行情处于供需僵持阶段。供应端基本稳定，终端市场需求疲软，走货一般，贸易商拿货积极性不高。且近期无明显利好因素提振蛋价。预计蛋价以稳定为主。

生猪：全国外三元出栏均价18.03元/公斤，涨0.16元/公斤。南方需求提升带动价格上涨，市场肥猪价格坚挺带动标猪价格水涨船高。北方猪价上涨“熄火”，南方涨幅缩小，市场再涨幅度有限，预计短期内稳定为主。

苹果：苹果产区地面货余货较少，交易向库内转移。陕西北部以客商发冷库自存货为主，地窖货源走货加快;山东产区冷库走货速度一般，部分地区以调果农小果为主。甘肃地区冷库出库速度相对较快，整体价格偏硬运行。目前产区部分果农多处于观望状态，惜售情绪有所增长，预计短期内苹果价格以平稳运行为主。

红枣：一级12.5元/公斤，二级10.5元/公斤，根据质量不同实际成交以质论价。产区新季灰枣继续下树，多数客商已采购部分货源，市场供应充裕，价格窄幅调整。

白糖：现广西市场报价5790元/吨，跌20元/吨。库存压力较大的情况下，国内驱动不足，今日现货市场价格多稳中下跌。在新糖即将上市陈糖较多的影响下，预计明日现货市场价格稳中偏弱运行。

棉花：CCIndex3128B:22667，跌11。新棉采摘进度收尾中，棉花加工过半，皮棉现货价格阴跌，一口价成交略有增量，但整体不佳；下游市场维持积弱格局，新订单稀少，降价出货现象略增，产成品库存小幅累库中。综上所述，下游市场的偏弱表现，在一定程度上拖累棉价；但短期因有现货成本端支撑，郑棉下跌空间也有限。