11月至12月，棕榈油将出现阶段性供过于求的格局。随着年底库存积累的逐步实现，棕榈油的价格会逐渐下降。建议摆空棕榈油单，周期长度从10月底到11月底。 棕榈油供过于求的阶段 棕榈油产量将在10月份达到峰值后开始季节性下降，并将持续到明年2月，棕榈油出口也将面临季节性下降。 今年春夏没有明显的天气异常。拉尼娜虽然目前有可能，但并没有影响到今年年底和明年年初的棕榈油产量。所以从今年11月到明年2月，产量会有明显的同比增长，随着需求的正常季节性下降，11月到12月会出现明显的供大于求的格局。 从海温异常指数来看，当前海温偏低，但不极端；南方涛动指数正在逐渐下降，如果继续下去，很可能会影响到明年第四季度的棕榈油产量。 目前，中国和马来西亚的低库存是制约下行的主要因素。但从库存的季节性趋势来看，两者都会有年底库存重建的过程。未来在供大于求的格局下，库存会积累，棕榈油价格有望下跌。 

替代品种的需求预期 从未执行合约的需求趋势来看，菜籽油需求的上行势头减弱，强劲的豆油需求有望在高位震荡。一旦豆油和植物油的未履行合同上升趋势被打破，整个油将有一个明显的回调过程。 当然，目前国内菜籽油库存仍处于较低水平，比库存相对较高的豆油更抗跌 今年春夏没有异常天气，目前也没有明显的拉尼娜现象。棕榈油生产正常，11月到12月会出现阶段性供过于求的格局。随着年底库存积累的逐步实现，棕榈油价格将逐步下降。在其他油脂中，豆油和菜籽油的持续需求增长已逐渐达到尾声阶段。总的来说，在涨势上逐步布局空棕榈油订单是合适的。

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