美国劳工统计局最新数据显示，8月CPI同比上涨2.5%，连续第五个月回落，环比上涨0.2%。然而，8月核心CPI同比增速回升至3.2%，为一年半以来首次反弹。这一数据可能影响美联储在接下来的降息决定。

通胀黏性加剧降息的不确定性

市场分析认为，虽然总体CPI回落，但核心CPI的反弹显示出通胀黏性。华泰证券的分析指出，住房和薪资上涨推动了核心CPI的上涨，并且这种上涨可能具有持续性。这表明，尽管通胀压力有所缓解，但下降的速度正在放缓，特别是在住房和服务价格上，通胀黏性仍较强。

美联储降息预期与市场反应

根据芝商所的美联储利率观察工具，美联储在9月降息25个基点的概率升至85%，而降息50个基点的可能性下降到15%。许多市场人士认为，9月的降息幅度可能仅为25个基点，而年内整体降息的幅度或将在75个基点左右。

华泰证券的易峘表示，虽然通胀数据可能导致9月降息25个基点的预期强化，但如果8月零售数据表现疲软，降息50个基点的可能性也会重新上升。东吴证券的陈李也指出，美联储降息已经是市场的共识，问题只在于单次降息的幅度。

美联储的降息节奏和后续路径

多位分析师认为，美联储年内的降息节奏至关重要。华西证券的肖金川预计，美联储将在9月、11月和12月的会议上至少各降息25个基点，年内整体降息幅度可能达到75个基点。未来降息的节奏将是市场关注的重点，特别是美联储点阵图透露的未来政策路径。

总体而言，8月CPI数据虽然为美联储的降息提供了支持，但核心通胀的反弹表明，美联储在制定降息幅度时将更加谨慎，以防止未来的再通胀风险。

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